А вдруг китайские акции растут, как грибы после дождя? Узнали мнение эксперта

Сильная экономика позволяет китайским акциям занимать хорошие позиции на глобальном рынке. Но если смотреть с начала года, то динамика китайских акций всё-таки отстаёт от других представителей крупнейших экономик: США, Европа, Япония. 

— С начала года, — заметила в разговоре с корреспондентом Synergy Times Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам», — мы видим околонулевую долларовую доходность по материковому индексу CSI 300 и гонконгскому индексу Hang Seng в сравнении с двузначными выигрышами акций в США, Японии и Европе. Но все тренды меняются, и этот дифференциал представляет собой хорошую инвестиционную возможность.

Высшее образование

Получи знания по экономике

Узнать подробнее

Аналитики ожидают, что Китай обгонит конкурентов — США и Европу — поскольку в стране проводится мягкая денежная политика.

— Вышедший недавно блок макроданных по Китаю показал замедление роста, и сейчас инвесторы ожидают увеличения мер стимулирования от Компартии, чтобы по итогу года страна вышла на желаемый рост ВВП около 5%. Рынок акций обычно быстро откликается на господдержку, и это является значимым козырем для китайских акций, который, на мой взгляд, еще не отражён в ценах. Средневзвешенный потенциал по консенсуснымцелевым ценам бумаг индекса Hang Seng составляет 39%, медианный потенциал бумаг — 35%. 

А что ждём от крупнейших компаний Китая?

Крупнейшими компаниями Китая сейчас называют, ориентируясь на капитализацию, Tencent Holdings, Alibaba Group, Industrial and Commercial Bank of China, PetroChina, China Mobile. 

Капитализация у них сильная: от $180 млрд у China Mobile до $408 млрд у Tencent. А вот акции, по оценке аналитиков, не такие уж и прибыльные. 

Например, Alibaba Group пережила двулетнее падение, когда акции оказались ниже цены IPO 2014 года. 

— Не все акции крупных китайских компаний принесли прибыль своим акционерам в этом году, — отметила Наталья Малых. — Например, ICBC в минусе на 3%, а Tencent Holdings и Alibaba Group прибавили около 5%. Если ранжировать бумаги индекса Hang Seng по полной (с учетом дивидендов) доходности с начала года, то героями стали PetroChina (+72%), NetEase (+43,6%), BYD (+38,4%), Lenovo Group (+34,6%), CNOOC (+30,7%). 

Высшее образование

Программа «Международная торговля с Китаем»

Узнать подробнее

Аналитик обратила внимание, что за первую половину 2023 года акции NetEase смогли значительно опередить по динамике индекс Hang Seng, хотя темп роста компании не превысил 10% (г/г), в то время как другие китайские интернет-компании демонстрируют рост 15-20% (г/г).

— Однако фондовый рынок расставляет всё по своим местам: инвесторы с осторожностью смотрят на бумаги онлайн-ритейлеров и бигтехов ввиду того, что темпы восстановления внутреннего спроса и экономики КНР не оправдали ожиданий, — пояснила Наталья Малых. — На этом фоне вложения в NetEase видятся более стабильными и предсказуемыми. После сокращения в прошлом году в этом году рынок видеоигр в КНР может показать двузначный рост. NetEase пользуется слабостью своего главного конкурента Tencent, занимая прочные позиции на рынке. У компании большие планы по международной экспансии.

Но у крупных компаний есть зона роста, при движении в сторону которой откроется, вероятно, ряд инвестиционных перспектив.

—  В текущий момент достаточно сложно строить долгосрочные прогнозы по экономике КНР. Рынок по факту живет от квартала к кварталу. Текущие геополитические риски и структурные проблемы, требующие решения, значительно осложняют долгосрочное прогнозирование. Не стоит сбрасывать и постепенно увеличение внутриполитических рисков в ближайшие годы. Технологические компании такие как Tencent и Alibaba будут развивать новые тренды как AI, мета вселенные и т.д. У PetroChina одно из новых ключевых направлений развития — зелёный водород, China Mobile – IoT, 6G, — уточнил Никита Покровский, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».

Присмотримся к электромобилям?

Помимо онлайн-ритейла относительно новым звеном, за которым интересно наблюдать, можно назвать производство электрокаров. В Китае крупным игроком в этом направлении является BYD. 

— В этом году все китайские поставщики электрокаров чувствуют себя уверенно. Местные компании продолжают увеличивать поставки, удовлетворяя высокий спрос на экологически чистый транспорт, и успешно конкурируют с американской Tesla, вытесняя ее с китайского рынка за счет более низких цен. Власти Китая объявили о новых стимулах для поддержания внутреннего спроса, в том числе обещают поддержать и спрос на автомобили. Эта новость также поддержала акции автопроизводителей. Прибыль компании в этом году согласно средним ожиданиям аналитиков вырастет на 50% (г/г).

Забудем про электронику?

Что касается акций Lenovo, Наталья Малых не видит у них стабильности в связи со снижением спроса.

— Компания испытывает большие проблемы из-за снижения спроса на потребительскую электронику и падения глобальных поставок ПК, которое продолжается уже последний год, — уточнила эксперт. — В то же время Lenovo привлекает инвесторов очень низкой фундаментальной оценкой, торгуясь с большим дисконтом относительно аналогов на китайском рынке и на мировых рынках. 

Как на китайском будет «успех», или внимательный взгляд на крупнейшие компании Китая

Читать подробнее

Топливо всегда в цене?

Если речь про китайский нефтегаз, то внимание будет на PetroChina. В её зоне ответственности весь цикл, связанный с сырой нефтью и газом: разведка, разработка, добыча и сбыт. К слову, аналитики называют именно PetroChina в ряду бенефициаров снятия коронавирусных ограничений и, соответственно, роста цен на топливо. А вот акции считают переоценёнными.

— Также отметим, что повышенные, но не аномально высокие, цены на нефть более комфортны для PetroChina за счёт значительный доли нефтепереработки и розничной реализации в бизнесе. При этом сейчас, на наш взгляд, — отметила аналитик ФГ «Финам», — акции PetroChina выглядят переоценёнными —форвардная дивидендная доходность составляет около 7,2%, что меньше, чем даже у крупных американских нефтегазовых компаний.

Наталья Малых добавила, что данный взгляд верен и для нефте-газовой компании CNOOC, 

— Однако CNOOC фокусируется на сегменте разведки и добычи, в связи с чем он меньше выигрывает от роста спроса на топливо в стране, — заметила эксперт. 

Как на китайском будет «успех», или внимательный взгляд на крупнейшие компании Китая

Играть в гольф и повышать финансовую грамотность: что нового будут делать школьники в 2023 г

Кто исправил «ошибку тысячелетия» и при чём здесь ИИ

Высшее образование

Учись на факультете экономики

Преподают эксперты из топовых банков России. Студенты стажируются в крупнейших финансовых холдингах страны и со второго курса проходят практику в органах государственной власти. Учебные планы ориентированы на современные тенденции рынка труда.

Узнать, как поступить